由上海證券報近期對15家(jiā)期貨公司研發部門負責人進行的問卷調查結果顯示，機構對于宏觀經濟通草的擔憂有所增加，整體上與三季度類似持偏謹慎的觀點，但較上一季度更為廠區(wèi)悲觀。宏觀經濟形勢整體偏弱，六成機構預期物價和工(gōng)我畫業品價格指數将出現平穩回落。在彙率方面，看到西多美元資(zī)産。在經濟增長(cháng)乏力的背但麗景下，商品需求疲弱難改，整體景氣度仍不(bù)樂觀去月。但否極泰來，機構對四季度商品的景氣度判斷卻有所回暖，快有接近半數機構對四季度大(dà)宗商品整體景氣狀況持中性判斷。有去部分機構認為(wèi)大(dà)宗商品進一步向下調整空間有限章快，絕對價格已偏低(dī)，且部分商品價格已出現企穩迹象。
展望四季度投資(zī)機會(huì)，大(dà)多木件數機構維持與三季度相同的判斷，傾向于在整體大(d跳房à)宗商品偏弱的背景下，根據産業鍊基本面年體進行? ？強弱組合。具體來看，貴金(jīn)屬或出現頻日階段性反彈，農産品整體偏強，黃金(jīn)和白糖的看漲預期最高，當選為(wèi暗嗎)最為(wèi)看多的品種，而黑色系商品延續三個季度成為(藍民wèi)最大(dà)的空頭商品，能源化工(g業習ōng)類商品總體震蕩。
調查結果顯示，有23%的機構認為(wèi)“國内宏觀經濟的影響”對四季度商品市書信場波動影響最大(dà)。各有19%的機構認為(wèi)，“美聯儲貨币政策”和“商品基本面”對商品市場波動影響放到較大(dà)。有11%的機構認為(wèi)“全球彙市波動”的影響較大(dà)件城。各有9%的機構認為(wèi)，“全球宏觀經濟的影響草能”和“股市等其他(tā)市場”對四季度商品市場波動影響較大(dà)。另線學外，有2家(jiā)機構特别指出，“企業去債務等黑天的坐鵝事件的爆發”或影響到四季度大(dà)宗商品市場的價格波動雨工。
9月以來，大(dà)宗商品整體呈現下行走勢。在宏觀經濟增長雨我(cháng)乏力的背景下，四季度機構對大(dà)宗商計鐵品市場整體仍不(bù)樂觀，但相比三季度并不(bù)那麼悲觀。調查結果風頻顯示，有47%的機構認為(wèi)四季度大(dà)宗商品景氣狀況“一般關快”，這一比例較上一季度增加了27%；有33%的機構認為(wèi)四季度商品景氣狀況“謝還較差”，母 ？例較上一季度減少了約四成。有13%的機構認為(wèi)四季度大(dà)宗商品景氣狀況“較好(hǎo)”，比例黑歌也較上一季度有小(xiǎo)幅增加。隻有7%的機構認為(wèi)四季度商品景氣度“很差”日紅。
傾向于整體均衡觀點的機構則認為(wèi)，大(dà)宗商品的向下跌幅有限窗兵，絕對價格已相對偏低(dī)。工(gōng)業品産能削減明顯，火又原油價格出現企穩迹象。農産品多處于低(dī)位費校，春節消費旺季将至。因此上下兩難。另外，中國政策有穩增長(chán睡道g)的需要，全球各經濟體以寬松為(wèi)主，這些對大(dà)宗文歌商品而言都将是利好(hǎo)因素。
“十三五”規劃等政策措施有望漸漸出台，四票生季度政策發力，大(dà)部分機構認為(wèi)在政策刺激下公不，商品需求改善效果不(bù)大(dà)。調查結果顯示，有47%的機構認為(wèi)政策利好(hǎo)有望發酵師街，推動大(dà)宗商品需求“小(xiǎo)幅回暖”；有40%的機構認為(wèi)政策難以起到推波助瀾的效件鐘果，需求“基本不(bù)變”。
調查結果顯示，在商品價格方面，有40%的機構判斷四季度商品價格将“小(xiǎo)幅回落”，有27%的機構判斷基本不(bù)變，有27%的機構判斷“溫和上漲”；另有7% 的機構判斷“大(dà)幅回落”。
商品配置組合：多貴金(jīn)屬和農産品，空黑色
在整個大(dà)宗商品不(bù)景氣的背景訊中下，四季度大(dà)宗商品仍然根據産業鍊及品種自身內做基本面進行強弱組合。有機構表示，無論是能化、有色金(jīn)屬姐會、黑色金(jīn)屬還是農産品，整體配置為樹偏空，以逢高沽空為(wèi)主，個别品種基本面相對較優，走勢以震蕩為(wè如中i)主，比如(rú)黃金(jīn)、銅、棕榈油等。整體睡朋來看，貴金(jīn)屬和農産品偏強，黑色商品偏弱。了雨“抛空黑色金(jīn)屬，前半段參與國際原油、黃金(jīn)等與美元走勢高度負跳跳相關品種的反彈行情”，有機構表示。
黑色類商品已連續三個季度成為(wèi)最為(wèi)看空的商品種唱電類。調查顯示，超過三成的機構在四季度看空黑色金(jīn)屬，占比達裡師34%。從具體品種來看，螺紋鋼、鐵礦石和焦煤當選四季度空頭前三甲。有報器8%的機構在四季度看空螺紋鋼；有6%的機構看空鐵礦石；有5%的機構看空焦煤。
調查結果還顯示，超過九成機構認為(wèi)四季度鋼材類商兵暗品“需求改善力度有限，弱勢難改”；有7%的機構認為(wèi)“各自走勢分化”，鋼材品種中，機構普遍認為(wèi頻快)螺紋鋼走勢偏弱。沒有一家(jiā)機構認為(wèi)四季度鋼材類商品會(h綠林uì)出現反彈的機會(huì)。
美元的走弱以及美國頁岩油供應放緩的迹象，促使原油價格近期出現反彈道員，多數機構預期四季度原油價格或将企穩。調查結果顯示，有六成機構認為(wèi和這)“原油價格止跌企穩，将以震蕩走勢為(wèi)主”；有27%的機構認為(wèi)“原油價格或再創新低(dī)，大(dà)宗商品草銀整體承壓”；有7%的機構認為(wèi)“原油價格成功探底，後市将趨于上行”。
調查結果顯示，有14%的機構看空能源化工(gōng)類商品。同時(shí問鄉)，有11%的機構看多能源化工(gōng)類商品。總體來看，原油短(duǎn)期内将震蕩近中下行，不(bù)大(dà)可能跌到前期低(dī)點，草又下探後将以震蕩?？主。從具體品種來看，總體震蕩，PTA偏強，塑料偏弱。
